К концу марта доходность по облигациям проблемных стран Еврозоны достигла минимального уровня с сентября прошлого года.

Эксперты уверены, что этому способствовали массированные вливания ликвидности в европейские банки, однако ожидают нового обострения бюджетных проблем по мере разрастания рецессии. Ранее, на первом аукционе по предоставлению трехлетних обеспеченных кредитов, состоявшемся 20 декабря 2011 года, 523 европейских банка заняли у регулятора 489,19 млрд евро, на втором - 29 февраля - 800 банков привлекли еще 529,5 млрд евро. Таким образом, по результатам двух аукционов европейские банки привлекли в общей сложности почти 1,019 трлн евро. По мнению экспертов, значительная часть этих средств попала на долговой рынок, спровоцировав и рост спроса, и снижение доходности по облигациям европейских стран.

Большинство стран Еврозоны все заметнее уходят в рецессию, причем в это число попали уже не только члены группы PIIGS (Португалия, Италия, Ирландия, Греция, Испания) и околопроблемные Кипр и Словения, но и относительно благополучные Нидерланды и Бельгия. Экономический спад и последующий за ним отток инвесторов и снижение налоговых сборов уже к лету этого года может привести к новому обострению бюджетных проблем ряда европейских стран, причем не только из группы PIIGS.

При этом крупнейшим заложником в случае дальнейшего ухудшения ситуации станет сам ЕЦБ, который активно принимает в залог обязательства проблемных стран еврозоны, а также удерживает на балансе большой объем облигаций, приобретенных в ходе интервенций на долговом рынке в 2010-2011 гг.